国盛证券：维持天孚通信“买入”评级 静待AI带动下高速产品放量

　　国盛证券研报指出，天孚通信300394）(300394.SZ)Q3实现归母净利润3.22亿元，同比增长58.69%。三季度毛利率59.04%，环比微降0.73个百分点，持续维持在近年高位。相比2024年第二季度，公司利息收入减少1200万元，同时叠加二季度以来人民币对美元汇率持续升值，公司主要客户为海外客户，因此产生了一定程度的汇兑损失。两项叠加，带动公司财务费用环比增加5500万元，对公司利润水平产生了一定程度拖累。随着整个产业链逐渐适应“AI节奏”，认为光通信公司将迎来全新的业绩释放速度。同时，速率的更新也将带来产品形式的持续迭代，具有良好产品口碑与客户关系的头部厂商，将会拥有更高的壁垒。考虑AI带来的光通信高景气度，维持“买入”评级。

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